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慧悦财经:行业拐点初显现 投资医药正当时

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    ——港股生物医药板块价值投资洼地

    进入2018年后,A股和港股医药板块可谓是独领风骚,风光无限,在喝酒行情告一段落后,终于喊了许久的吃药行情开始兑现了。

    很多投资者问小编,医药股这波行情是短暂的政策利好刺激,还是可持续的价值投资,现在上车晚吗?小编这就为你解疑答惑!

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    多重利好政策刺激 强者恒强的局势形成

    首先医药板块的强势表现肯定与国家陆续出台医药行业政策有关,药品一致性评价稳步推进,不断公布药品优先审批目录,鼓励国内创新药品研发,两票制迫使医药流通领域开始改革,精准医疗与细胞免疫技术在政策扶持下也快速发展,新版医保目录更是刺激了药品成长空间,国产医疗器械则在“健康中国2030”的政策红利下整合产业链,市场开拓效果显著,强者恒强的局势形成。

    2

    弱周期,强刚需要才是医药股独占鳖头的逻辑主线

    但单纯的政策刺激并不足以支撑医药行业持续的发展。增长点清晰,预期稳定的行业特性,才是医药板块被热捧的另一大因素。医药行业经历了2010年的收入高点后,开启了冬眠模式,整个行业进入深度调整,直到2017年开始,行业收入、利润等增速重新回到了10%以上,向上的拐点终于显现。2017年三季度和年度数据进一步验证了行业的良性格局已经形成,未来几年将是医药行业优质公司的成长时间窗口,站在风口上的猪一样能飞起来,何况是弱周期性,强刚需性的医药股。

    3

    低估值优势凸显,港股生物医药股成“香饽饽”

    除了政策红利和稳定的行业基本面,医药板块价值低估也是其表现强势的重要原因,大部分医药优质企业估值基本在25~30倍之间,其中港股医药股估值更是处于全球医药板块最低水平,是不是被惊呆了呢?其实港股生物医药股的价值洼地一直非常明显,只是流动性不好影响了股价。随着国内医药板块价值的发掘,国外的投资机构再也坐不住了, 3月16日,业内知名机构Loncar Investments设立的“中国生物医药指数”正式上线,以便追踪中国生物医药板块的发展,这是首个由国内与国外市场同时追踪中国生物医药行业的公共指数。

    由于外国市场的持续关注,以及港股市场的持续开放,大量资金南下,港股生物医药板块价值被逐渐发掘,流动性得以改善,市场开始活跃。年初以来,恒生医疗保健指数上升12.81%,其中年涨幅前5的个股分别为中国生物科技服务(99%),李氏大药厂(79.56%),亿胜生物科技(76.86%),神威药业(63.79%),药明生物(60.18%)。例如神威药业,过去几年业绩表现稳健,却一直得不到市场的关注,随着其两款独家产品品清开灵软胶囊和滑膜炎颗粒被纳入新医保目录,配方颗粒与软胶囊业务双回升,公司终于正式走进大家的视线,多方投资者才渐渐认识到公司潜藏的技术实力,公司被低估的价值开始修复,涨势强劲。

    未来港股医药股随着市场估值和流动性的提升以及公司业绩的持续增长,将获得系统性估值提升的机会,港股医药板块成为新的高性价比的投资标的是不容置疑的。

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    人口老龄化成为医药行业持续的强助推力

    当然中国人口老龄化趋势加剧,医药行业刚需逐渐增强,行业得到刚需支持,防御性特质凸显也是医药板块在大环境剧烈动荡的情况下走出独立行情的重要因之一。

    5

    价值逻辑已清晰,投资医药正当时

    综合上述因素,小编认为医药板块的上涨趋势已经形成,短时间内不会改变,而医药板块的投资更趋向于持续的价值投资,未来几年优质的医药公司或将保持30%的利润增速,现在正是投资医药股最好的时候,而港股中被低估的生物医药股当然是首选,低估值的安全垫,政策的持续推动,行业的刚需发展,才是我们拿出真金白银的理由。

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    医药行业的挑战与机遇并存

    说了医药板块这么多的优势,不得不说一说其存在的一些问题。与国际大型制药企业相比,国内化药企业规模普遍偏小,产业集中度低,技术创新难,研发投入不足,行业发展瓶颈较为突出,未来或将影响医药行业整体的发展。目前国家推出的仿制药、创新药政策是在解决研发技术的低端的问题,而一致性评价则是消灭实力不足的医药,让整个行业规模化、集中化,所以不必太担心行业发展不达预期,更不用在意政策的利空影响,行业拐点初显现 投资医药正当时


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